Por qué India decidió actuar
El mercado financiero de la India es enorme. Cada día, cientos de millones de transacciones se mueven entre bancos, empresas e instituciones financieras. Sin embargo, durante años persistió un problema familiar: ¿quién está realmente detrás de una transacción?
La crisis financiera de 2008 hizo que esa pregunta fuera imposible de ignorar. Los reguladores descubrieron que no podían identificar rápidamente qué participantes del mercado estaban expuestos a contrapartes en quiebra. Los datos estaban fragmentados, los identificadores eran inconsistentes y la transparencia transfronteriza era casi inexistente. Como resultado, el G20 estableció el sistema LEI (Legal Entity Identifier, un identificador global para entidades jurídicas en transacciones financieras), supervisado por GLEIF (Global Legal Entity Identifier Foundation, el organismo que gestiona el sistema LEI global).
GLEIF rastrea la adopción del LEI en las regulaciones de todo el mundo e India destaca como uno de los ejemplos más completos de cómo un país puede implementar el LEI a gran escala.
Una implementación por fases: de 2017 a 2025
El Banco de la Reserva de la India (RBI, el banco central de la India) comenzó con los prestatarios más grandes en 2017 y extendió el requisito por etapas. Cada fase llegó con una fecha límite firme y un umbral claro, para que las empresas tuvieran tiempo de prepararse sin demoras indefinidas.
El cronograma para los prestatarios fue el siguiente. Los prestatarios con una exposición crediticia total superior a ₹25 millones (aproximadamente 2,7 millones de euros) tuvieron que obtener un LEI antes del 30 de abril de 2023. Aquellos con una exposición superior a ₹10 millones (aproximadamente 1,1 millones de euros) tuvieron hasta el 30 de abril de 2024. Finalmente, la última fase cerró el 30 de abril de 2025, cuando el requisito se extendió a todos los prestatarios con una exposición agregada de ₹5 millones (aproximadamente 550.000 euros) o más.
Las tres fases ya están completas. En otras palabras, el requisito de LEI para los prestatarios en India está en pleno vigor.
Quién necesita un LEI y para qué
El RBI ha establecido requisitos de LEI en tres áreas.
Prestatarios. Todos los prestatarios no individuales con una exposición crediticia agregada de ₹5 millones o más de bancos e instituciones financieras deben poseer un LEI válido. El RBI calcula la exposición en todos los prestamistas combinados, cubriendo tanto préstamos como otras facilidades de crédito. Además, según la circular oficial del RBI, un prestatario sin un LEI válido no puede recibir un nuevo préstamo, y los bancos tampoco pueden renovar o extender ninguna facilidad existente.
Pagos grandes. Desde el 1 de octubre de 2022, todas las transacciones de pago único de ₹50 millones (aproximadamente 5,5 millones de euros) o más a través de NEFT (National Electronic Funds Transfer) o RTGS (Real-Time Gross Settlement) deben incluir el LEI tanto del remitente como del beneficiario. Además, esto se aplica a todas las entidades no individuales, sin excepciones para el tipo de transacción.
Transacciones transfronterizas. Desde la misma fecha, los bancos autorizados deben registrar e informar los detalles del LEI para todas las transacciones transfronterizas de ₹50 millones o más bajo la FEMA (Foreign Exchange Management Act, la ley de la India que rige las transacciones de divisas).
Requisitos de SEBI para los mercados de valores
El Banco de la Reserva de la India no es el único regulador que exige un LEI. La Junta de Valores y Bolsa de la India (SEBI, el regulador de los mercados de capitales de la India) ha exigido por separado el LEI para las entidades no individuales que participan en los mercados de valores. Esto cubre el comercio de acciones, el comercio de derivados y otras actividades reguladas del mercado de valores. Además, SEBI exige a los inversores de cartera extranjeros que proporcionen los detalles del LEI en el registro, en la renovación y a través de los controles continuos de conocimiento del cliente. Como resultado, las empresas activas tanto en la banca como en los mercados de capitales necesitan un único LEI que satisfaga a ambos reguladores a la vez.
Qué sucede sin un LEI
El enfoque de aplicación del RBI es sencillo. No hay multas. En cambio, la transacción simplemente no se realiza.
Sin LEI no hay nuevo crédito. Un prestatario sin un LEI válido no puede obtener la aprobación de un nuevo préstamo ni la renovación de uno existente. Además, dado que el RBI evalúa la exposición en todos los prestamistas, esto se aplica independientemente del banco al que se acerque la empresa.
Los pagos se detienen. Los bancos no procesarán transacciones NEFT o RTGS por encima del umbral sin un LEI válido para ambas partes. Como resultado, los pagos rutinarios grandes se detienen hasta que la empresa resuelva el problema.
Un LEI caducado causa el mismo problema que no tener LEI en absoluto. Una vez que un código caduca, aparece como «caducado» en la base de datos de GLEIF. En consecuencia, los bancos que verifiquen con la fuente en vivo lo rechazarán. La renovación es sencilla, pero esperar a que falle un pago no es el momento adecuado para averiguarlo.
India como parte de un patrón más amplio
El enfoque de la India tiene varias ventajas. El cronograma por fases dio a las empresas un aviso anticipado. El mecanismo de aplicación es práctico en lugar de punitivo. Además, el requisito se ha expandido constantemente hacia abajo, llegando a empresas que las reglas originales de 2017 no habrían cubierto.
Sin embargo, India no es un caso aislado. EMIR exige un LEI para la presentación de informes de derivados en toda la UE. Del mismo modo, MiFID II estableció la regla de «sin LEI, no hay comercio» para los mercados de valores. ISO 20022 está incrustando el LEI en la mensajería de pagos transfronterizos a nivel mundial. Y la Ley de Transparencia de Datos Financieros de EE. UU. ha establecido el LEI como el único identificador común en nueve agencias financieras federales.
India encaja en este patrón. La lógica es la misma en todas partes: un identificador, datos verificados y un vínculo claro entre una transacción y la entidad jurídica que la respalda.
Un LEI, múltiples mercados
Para las empresas que operan internacionalmente, todo esto tiene una ventaja práctica. Un LEI es válido en todas partes. Específicamente, el mismo código de 20 caracteres funciona para el cumplimiento del RBI en India, la presentación de informes EMIR en Europa y cualquier otra jurisdicción que reconozca el estándar. Por lo tanto, no es necesario registrarse por separado para cada mercado.
Si su LEI ya está activo, lo principal es mantenerlo así. Un código caducado no pasará ningún sistema de informes o pagos. Registrar un LEI lleva solo unos minutos y el código se emite casi de inmediato. Si su código existente está a punto de renovarse, puede renovarlo rápidamente y evitar cualquier interrupción.